Модели оценки стоимости акций

Модели оценки цены акций выстроены на следующих исходных показателях: а) сумма барышов, предполагаемая к получению в конкретном периоде (Да);

б) ожидаемая курсовая курс акции в конце периода ее реализации (при применении акции в течение заблаговременно определенного периода) (КСа);

в) ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (норма доходности) по акциям (НП); г) число периодов применения акции (n).

Модель оценки цены акции при ее применении в течение неизвестного продолжительного периода времени имеет форму:

Сан =

Модели оценки стоимости акций

,

где Сан – настоящая курс акции, применяемой в течение неизвестного продолжительного периода времени.

Экономическое содержание пребывает в том, что текущая настоящая курс акции, применяемой в течение неизвестного продолжительного периода времени (неизвестное число лет), является суммой предполагаемых к получению барышов по отдельным грядущим периодам, приведенную к настоящей цене по дисконтной ставке, равной ожидаемой норме валовой инвестиционной прибыли (доходности).

Модель оценки цены акции, применяемой в течение заблаговременно определенного срока, имеет следующий вид:

Сао =

Модели оценки стоимости акций

,

где Сао – настоящая курс акции, применяемой в течение заблаговременно определенного срока.

Экономическое содержание пребывает в том, что текущая настоящая курс акции, применяемой в течение заблаговременно определенного срока, равна сумме предполагаемых к получению барышов в применяемых периодах и ожидаемой курсовой стоимости акции в момент ее реализации, приведенной к настоящей цене по дисконтной ставке, равной ожидаемой норме валовой инвестиционной прибыли (доходности).

Первая из рассмотренных моделей оценки цены акций (т.е. акций, неизменно находящихся в портфеле инвестора) имеет последовательность вариантов:

а) модель оценки цены акций со стабильным уровнем барышов имеет форму:

Сап =

Модели оценки стоимости акций

,

где Сап – настоящая курс акций со стабильным уровнем барышов;

б) модель оценки цены акций с неизменно возрастающим уровнем барышов («Модель Гордона») имеет форму:

Сав =

Модели оценки стоимости акций

,

где Сав – настоящая курс акции с неизменно возрастающим уровнем барышов; Дп – сумма последнего выплаченного барыша; Тд – темп прироста барышов;

в) модель оценки цены акций с колеблющимся уровнем барышов по отдельным периодам имеет форму:

Саи =

Модели оценки стоимости акций

,

где Саи – настоящая курс акции с изменяющимся уровнем барышов по отдельным периодам; Д1-Дn – сумма барышов, прогнозируемая к получению в каждом n-ом периоде.

В случае если инвестор получает акцию в спекулятивных целях, собираясь реализовать ее через какое-то время, то он может взять кое-какие оценки ожидаемых значений неспециализированной (kt), дивидендной (kd) и капитализированной (kc) доходности. Для этого направляться применять формулу:

kt = kd + kc =

Модели оценки стоимости акций

,

где КС0 – рыночная цена акции на момент принятия ответа о покупке;

КС1 – ожидаемая цена акции на момент предполагаемой ее продажи;

n – ожидаемое число лет владения акцией;

Д – ожидаемый барыш.

Оценка настоящей цене денежного инструмента в сопоставлении с ценой его текущей рыночной котировки либо вычисленная ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (доходности) по нему являются главным критерием принятия управленческих ответов по осуществлению тех либо иных денежных инвестиций. К тому же, в ходе принятия таких управленческих ответов смогут быть учтены и иные факторы – условия эмиссии ценных бумаг, отраслевая либо региональная принадлежность эмитента, уровень активности обращения тех либо иных инструментов денежного инвестирования на рынке и другие.

ОЦЕНКА АКЦИЙ


Похожие статьи:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: